Composizione del margine di struttura
Un adeguato margine di
struttura presuppone la presenza di sufficienti risorse di lungo termine per
poter coprire le immobilizzazioni tecniche dell'attivo patrimoniale.
Vediamo questo esempio:
| Immobilizzazioni 60.000 | Capitale
proprio
20.000
Passività consolidate 30.000 |
| Passività correnti 50.000 | |
| Attivo circolante 40.000 |
L'esempio proposto presenta un margine di
struttura negativo, quando cioè le immobilizzazioni vengono finanziate in parte
con le passività correnti.
Questa situazione è un campanello d'allarme per la gestione
a causa di potenziali stati di illiquidità per la necessità di far fronte
all'ammortamento finanziario delle passività di bilancio.
E' preferibile invece la situazione opposta, quando cioè il passivo permanente copra completamente il valore delle immobilizzazioni tecniche e parte dell'attivo circolante, questo perché anche una certa percentuale dell'attivo circolante è di fatto immobilizzata.
Questo avviene soprattutto per la presenza di in certo margine di scorte di magazzino permanentemente presenti in azienda. Di fatto il loro valore contabilmente deve essere considerato come "attivo immobilizzato".
Quoziente di struttura
Per valutare il margine di struttura in termini relativi (percentuali), è opportuno trasformare il margine nel quoziente di struttura.
Esso è dato dal rapporto tra passività permanenti e immobilizzazioni tecniche:
(Capitale proprio + Passività consolidate)
QdS = ---------------------------------------------------------------
Immobilizzazioni
E' possibile inoltre rapportare entrambi i valori al totale di sezione dello stato patrimoniale (indebitamento totale = investimento totale) per ottenere al numeratore il valore in cui l'azienda è permanentemente indebitata:
Indice di indebitamento permanente =
|
Passività permanenti |
Se ad esempio...
un'azienda possiede in bilancio:
Attivo immobilizzato 30.000
Attivo circolante 10.000
Capitale proprio 20.000
Passività consolidate 16.000
Passività correnti 4.000
si otterrà come quoziente di struttura un valore pari a (20.000 + 16.000) / 30.000 = 1,20 (quindi maggiore di 1) ed un indice di indebitamento permanente di 0.90
mentre con:
Attivo immobilizzato 30.000
Attivo circolante 10.000
Capitale proprio 16.000
Passività consolidate 8.000
Passività correnti 16.000
si otterrà un quoziente di 0,80 (quindi minore di 1) ed un indice di indebitamento permanente di 0,60.
E' necessario a questo punto notare che il margine di struttura cresce in misura proporzionale al grado di indebitamento permanente dell'azienda e contemporaneamente è inversamente proporzionale alla presenza immobilizzazioni tecniche presenti nella sezione delle attività.